高度戒備的全球金融市場

    全球經濟發展目前處於嚴峻處境,全球金融市場也處於高度戒備狀態,以防止任何市場閃崩的現象發生。其中,國際債券市場給出的資訊是全球經濟衰退似乎即將來臨。一些國家的中央銀行已開始準備降息以應對更嚴峻的考驗,例如有消息指出澳洲央行將可能降息降至1.25%的歷史最低水準,一些經濟學家則預計美聯儲也將可能降息,雖然表面上美聯儲重申其對美國經濟仍然充滿信心。此外,有消息指出歐洲央行將在6月6日會議上,披露相關的新一輪超低利率多年期的的貸款細節,以準備應對歐元地區經濟成長前景的下行風險,以及資助企業經濟的發展。對此,德國公債收益率目前正處在記錄低點,這將為歐元區提供低借款成本的貸款措施提供支撐。

    對此,國際債券市場已經出現許多預警資料。其中,三個月期的美債收益率明顯高於十年期的美債收益率,也就是所謂的收益率曲線倒掛。追溯20世紀美國多數經濟衰退前,都出現過收益率曲線的倒掛現象。如今中美貿易戰已經衝擊全球經濟成長,而同時間發生如義大利與歐盟之間的對峙,英國退歐協定談判的僵局等事件,這些風險因素已導致美債收益率在近兩周跌至2017年9月以來最低位。同時,美國三個月期國庫券以及十年期公債的收益率曲線倒掛也日益加深。按照市場規律,短期公債收益率高於長債的收益率的曲線持續倒掛,是預測一兩年後經濟衰退的一項基本指標。

    其中,義大利面臨的問題也會讓歐盟地區陷入另一輪危機。目前義大利2.6萬億美元債務幅度超過政府預期,該國新政府對義大利公共財政的擔憂推高了該國的債務成本。義大利央行警告稱,義大利公債市場的緊張局勢,正在抑制該國經濟的成長前景。目前該國債務占國內生產總值比重,已超過財政預算中設定的132.6%,這醞釀了國家債務風險。

    另外,今年前四個月美國股市呈現大漲,在今年1月至4月之間大漲了17.5%之後,而在上月末的5月份標普500指數則下跌了5.3%,主要是美國總統特朗普誓言擴大對中國進口產品課稅,令美國和中國達成協議的期望消退。目前全球投資者聚焦于中美貿易戰,以及美聯儲的利息政策的變化,以尋求任何預測未來市場走勢的線索。

    隨著市場收益率的下滑,有市場資料顯示,利率期貨交易商預期9月降息的可能性不斷加大,也有經濟學家預測長期內,美聯儲今年的降息可能性為80%,短天內美聯儲將按兵不動。目前亞洲央行的貨幣政策也尚處於按兵不動的狀態。無論如何,隨著事態的演變,任何衝擊市場的新消息或是經濟方面的負面資料,都將對全球央行的加息與否的決定產生直接影響。目前若中美貿易戰導致各國出口下降以及產業佈局的重大調整,進而導致失業率的增加,金融市場對衝擊的反映將是極大化的風險損失。

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