過去一個月有關美聯儲降息的預期急劇攀升。由於美聯儲主席鮑威爾曾在6月初的一次談話中指出，美聯儲將採取適當行動，以便應對全球貿易戰和其他情況帶來的市場風險。此談話的數天后，美國5月份非農就業資料也顯示出疲軟狀態。這些跡象都強化了全球市場對於美聯儲降息的預期，金融市場人士已開始猜測降息的可能性和幅度。因此，美聯儲主席或許已經陷入了困境，因為整體市場都理性預期他會採取降息行動。目前全球投資者最為關注的的是，美聯儲何時才會降息。
標準普爾500指數在本月至今已上漲約5%。在此之前，因疲軟的經濟資料，讓投資者更加期待美聯儲的降息，標準普爾500指數在5月份時大跌了將近7%。同時，根據美聯儲近期的一些討論檔中顯示了關於，當今國際貿易政策增添了許多不確定性的因素，增加了全球經濟的下行風險，以及目前中美貿易貿易談判的結果也存在高度不確定。因此，這些跡象也表明美聯儲內部官員的意見，也似乎傾向美聯儲應該做點事情。
如今投資者們可以等待的，就是明日和後日舉行的美國聯邦公開市場委員會會議，是否會宣佈降息或釋放出更明確的降息資訊。目前可能的猜測是，美聯儲應該會在7月份降息，並有可能在今年內降息兩次，以便應對美國經濟的市場風險。根據調研資料顯示，美聯儲在7月份降息可能性為88%，降息幅度為0.25%。而由於美國在上週五公佈的強勁零售銷售資料，使得市場對美聯儲在本周降息的預期，從28.3%下降至21.7%。
目前一連串經濟資料都相當疲弱，而貿易緊張形勢也不斷加劇世界經濟的下行風險。持續了很久的中美貿易戰、全球需求的下滑和英國退歐事件都在繼續發酵。而在貿易緊張情勢四處蔓延之際，近日又發生兩艘油輪在伊朗附近海域的阿曼灣發生遇襲，這也提升了地緣政治的極大不確定性。如今美國將兩艘油輪遇襲歸罪於伊朗後，中東局勢的不確定性也正在升高。目前油輪遇襲事件已經導致油價上漲，而油價上漲將拖累經濟增長，提高企業生產成本，進而影響消費者需求降低。
對此，一些重要指標資料尚需進一步的等待公佈，包括中國和歐美國家的相關通脹資料、製造業採購經理人指數、核心個人消費支出物價指數等等。另外，其他中央銀行是否會跟隨美聯儲降息的步伐，也是一個值得關注的事。例如，對於日本央行而言，美聯儲的降息舉措將可能推低美元，並觸發不受歡迎的日圓漲勢，這也將會損害日本的出口經濟。同時，日本央行目前的通脹目標仍未達到，日本央行將可能追隨麼聯儲一起降息。若真如此，日本央行可能將把目前的負0.1%利率進一步下調。只要美中貿易戰對日本溫和擴張的經濟構成了威脅，那麼日本央行將可能追隨美聯儲加息。
葉得利博士/文
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