金管局曲線放水望銀行配合

金管局首次將逆周期緩衝資本(Countercyclical Capital Buffer,簡稱CCyB)的50基點,由現時2.5%下調至2%。這樣的下調會讓銀行釋放大約2000至3000億元資金,並可增加銀行的貸款空間。

緩衝資本(Buffer)是金管局跟隨《巴塞爾協定三》而成立的銀行資本監管架構的一部分。其建立的目的是要銀行預先預留資本提升手持資金水平,就如預先積穀防飢的資本機制一樣,當經濟擴張時,CCyB上升,預留資本會增加;當經濟收縮時,CCyB下跌,預留資本會減少,並可釋出額外流動性。

是次下調,金管局希望銀行將這額外流動的資金向中小企業放貸,而這個用意對中小企業至為重要。因為中小企業比大型企業的融資渠道少,故所面對資金周轉的壓力會較大。值得留意的是,每當經濟不景氣或銀行資金緊張時,銀行會基於本身的資金結構和風險政策的考慮而傾向減少向企業提供貸款。根據金管局10月份本地貸款數據顯示,除了銀行對物業貸款仍然保持正數增長外,銀行對製造業、貿易融資、批發及零售業的放款,早已在去年第四季出現負增長。

10月下旬宜減倉

雖然有關部門和資金機制能夠因市埸需要而提供支援,但在目前香港經濟增長有明顯惡化的情況下,政府及金管局需加大力度說服銀行向中小企提供放貸,讓中小企業在融資方面得到實質而到位的支援。以免出現樓上(金管局)放水,中層(銀行)關水,樓下(中小企)缺水的現象。

本欄曾於9月27日及10月4日分析港股雖然受內外因素困擾,但中美貿易談判取得進展及特區施政報告將主宰大市,並成為港股10月開局表現的利好因素。過去一周,恒指反彈逾1400點,上旬的利好因素已大部分反映。踏入10月下旬,大市焦點將轉去英國脫歐,以及美國或通過《香港人權與民主法案》而受中國有力措施反制下所受影響,尤其英國脫歐仍然處於不明朗的狀態,投資者宜趁高位減倉。(至發稿時,歐盟與英國政府就英國脫歐達成協議–編註)

 

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