變色龍的攪局本色

    美國總統特朗普在上週五,發揮了他一貫以來的變色龍本色,宣稱仍未同意取消對中國在貿易戰期間所需加征的關稅,再次令國際金融市場譁然,引發了投資者對於這世界兩個經濟體,是否又會再把貿易衝突拖入更長時期的憂慮。有如美國一些情報分析師指出,中美兩國的“第一階段”協定仍有可能無法達成,雖然雙方在達成協議的可能性也很大。

    在特朗普發表大轉彎的講話以後,當日美國股市以及美元兌日圓都雙雙應聲下跌,市場的整體樂觀情緒似乎被一下子沖淡了。如今這場持續了十六個月的貿易戰已經拖累了全球經濟增長的放緩。市場人士普遍期待中美達成“貿易和平“,將可以帶領全球經濟走出陰霾。如今看來,中美不確定性因素依然將主導市場走勢邁向年終關頭。

    早前,國際黃金價格在上週五下跌至三個月來的最低點,令黃金作為大宗商品的避險能力有點顯得黯然失色。黃金價格下跌緣由幾個星期前,中美在貿易談判方面的進展取得顯著進展,兩國宣稱將可能降低或取消相互徵收的關稅。其中,黃金現貨價格下跌了0.3%至每盎司1463美元,為2016年11月以來最大單周跌幅,而黃金期貨價格則收跌了0.2%至報1462.90美元。根據黃金市場資料顯示,黃金的多頭倉位已經逐步被沽清。

    如今市場無法過於樂觀。無論如何,中國國內經濟增長依然持續前進。根據中國國家統計局的最新資料顯示,10月份中國居民消費價格指數同比上漲了3.8%,這遠高於早前各個分析估中值的3.3%,這為2012年1月份以來的最高水準。與此同時,10月份中國工業生產者的出廠價格指數也同比下降了1.6%,處於2016年7月以來的最低水準。

    另外,中國10月份的進出口總額,同比降幅有明顯收窄的跡象,即其進出口發展目前處於平衡發展狀態。根據中國海關總署在上周的資料顯示,以美元計價的中國10月份出口同比下降了0.9%,進口同比下降了6.4%,貿易順差為428.1億美元。

    對此,縱觀而言,中國今年總體貿易發展充滿挑戰。資料顯示,今年初至今中國進出口總值為3.74萬億美元,總體下降了2.5%。其中,出口下降了0.2%,進口下降了5.1%,中國貿易順差達到3402億美元,順差擴大了34.9%。而與此同時,中美貿易衝突的影響較為顯著,這期間中國對美國出口下降了11.3%,進口下降了25.4%。

    由於如今全球經濟走弱,各國內需也呈現弱勢,中美貿易衝突就算緩和下來,也需要一段時間再次提升各國經濟增長潛力。隨著中國國內各種財政與貨幣政策的持續推動,中國在基建和房地產方面的產業績效說明,中國內需的增長將逐步獲得改善。投資者可以關注中美兩國關稅,將持續如何影響美元與人民幣的走勢,籍此預測中美兩國的貿易發展是否在在長期內會出現更大跌幅。

    葉得利博士/文

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