美國總統特朗普在上週五，發揮了他一貫以來的變色龍本色，宣稱仍未同意取消對中國在貿易戰期間所需加征的關稅，再次令國際金融市場譁然，引發了投資者對於這世界兩個經濟體，是否又會再把貿易衝突拖入更長時期的憂慮。有如美國一些情報分析師指出，中美兩國的“第一階段”協定仍有可能無法達成，雖然雙方在達成協議的可能性也很大。
在特朗普發表大轉彎的講話以後，當日美國股市以及美元兌日圓都雙雙應聲下跌，市場的整體樂觀情緒似乎被一下子沖淡了。如今這場持續了十六個月的貿易戰已經拖累了全球經濟增長的放緩。市場人士普遍期待中美達成“貿易和平“，將可以帶領全球經濟走出陰霾。如今看來，中美不確定性因素依然將主導市場走勢邁向年終關頭。
早前，國際黃金價格在上週五下跌至三個月來的最低點，令黃金作為大宗商品的避險能力有點顯得黯然失色。黃金價格下跌緣由幾個星期前，中美在貿易談判方面的進展取得顯著進展，兩國宣稱將可能降低或取消相互徵收的關稅。其中，黃金現貨價格下跌了0.3%至每盎司1463美元，為2016年11月以來最大單周跌幅，而黃金期貨價格則收跌了0.2%至報1462.90美元。根據黃金市場資料顯示，黃金的多頭倉位已經逐步被沽清。
如今市場無法過於樂觀。無論如何，中國國內經濟增長依然持續前進。根據中國國家統計局的最新資料顯示，10月份中國居民消費價格指數同比上漲了3.8%，這遠高於早前各個分析估中值的3.3%，這為2012年1月份以來的最高水準。與此同時，10月份中國工業生產者的出廠價格指數也同比下降了1.6%，處於2016年7月以來的最低水準。
另外，中國10月份的進出口總額，同比降幅有明顯收窄的跡象，即其進出口發展目前處於平衡發展狀態。根據中國海關總署在上周的資料顯示，以美元計價的中國10月份出口同比下降了0.9%，進口同比下降了6.4%，貿易順差為428.1億美元。
對此，縱觀而言，中國今年總體貿易發展充滿挑戰。資料顯示，今年初至今中國進出口總值為3.74萬億美元，總體下降了2.5%。其中，出口下降了0.2%，進口下降了5.1%，中國貿易順差達到3402億美元，順差擴大了34.9%。而與此同時，中美貿易衝突的影響較為顯著，這期間中國對美國出口下降了11.3%，進口下降了25.4%。
由於如今全球經濟走弱，各國內需也呈現弱勢，中美貿易衝突就算緩和下來，也需要一段時間再次提升各國經濟增長潛力。隨著中國國內各種財政與貨幣政策的持續推動，中國在基建和房地產方面的產業績效說明，中國內需的增長將逐步獲得改善。投資者可以關注中美兩國關稅，將持續如何影響美元與人民幣的走勢，籍此預測中美兩國的貿易發展是否在在長期內會出現更大跌幅。
葉得利博士/文
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