中國製造業展露復蘇曙光

    本週一全球股市上揚,國際油價也同時反彈,緣由資料顯示中國製造業的調查資料樂觀。該資料顯示,經季節性調整的11月中國製造業採購經理人PMI指數,已上升至51.8的水準,高於早前分析師預估的中值51.4和上月的51.7,而且該水準也是為2016年12月以來最高位。這些資料顯示了中國產出和新訂單都已反彈,同時也隱喻了中國內需的增長相當穩健,中國經濟有可能在短中期內逐步復蘇。

    另外,投資銀行瑞信的經濟預測資料顯示,明年全球經濟將緩慢增長2.5%,全球經濟衰退的可能性較低。同時,由於美元利率優勢減弱,2020年美元可能會走軟,中國政府也將避免人民幣大幅貶值,而人民幣升值將取決於關稅下調範圍。預測資料顯示,2020年人民幣兌美元匯率,預計將介於6.7-7.1的區間浮動。

    另外,2020年美國GDP增長將放緩至1.8%,而美元將繼續受到支撐。同時,由於美元相對其他G10國家貨幣具有的利率優勢減弱,美元明年將出現走軟趨勢。此外,美聯儲經濟褐皮書也指出,美國經濟仍溫和擴張,成長前景樂觀,全國就業市場依然吃緊,物價則是漲幅溫和。從經濟狀況而言,美國貨幣政策目前人仍然發揮效果,繼續支持美國強勁的就業市場,投資者可以預計美聯儲的利息政策暫時不變。

    如今全球央行的貨幣政策都是偏向寬鬆,籍此提振脆弱的全球經濟,因此,2020年相信降息政策和擴張性貨幣政策,仍將繼續支撐全球經濟體的投資增長。

    對於中國經濟,瑞銀財富管理近日對中國經濟預測的資料顯示,2020年全球經濟增速很可能從2019年的3.1%降至3%,而中國GDP增速或降至5.7%。若中美貿易談判可以順利進行,明年中國經濟增速會在5.7-6.0%之間。同時,中國明年製造業將有顯著下行,投資領域驅動效應越來越低,而中國目前也難以依靠基礎建設拉動投資增速。

    雖然如此,中國至今的貨幣和財政政策還是比較積極,而且景氣中國經濟的小許復蘇勢頭似乎被激發,值得關注的是,中國央行的貨幣政策還能調控的空間是否依然存在。而在人民幣匯率穩健方面,事關中美貿易談判是否如期展開。如今中國外交部依然強烈抨擊美國總統特朗普,對於美國週三簽署支持香港抗議人士的涉港法案,稱此舉嚴重的干涉中國內政。此事為中美兩國談判可能會停滯,繼續完成餘下貿易談判添上了未知數。

    如今各種預測瞄準美元指數何時變弱,也就是人民幣企穩之時。對此,中國社科院的研究推測指出,美元指數轉為弱勢的基本原因有三個,即一是在美國經濟增速繼續下行;二是美聯儲重啟降息與擴表的寬鬆週期;三是特朗普政府繼續趨向于單邊、保守、民粹與功利主義的行為,並嚴重損害美國作為全球領導力中心,以及全球市場對美元的信心之時

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