中美两国贸易战终于在上周五展露了阶段性曙光，双方宣布达成“第一阶段”的贸易协议，双方暂时在贸易战停火。其中关键条件是，美方降低对中国商品的部分关税，以换取中方增加美国农产品等商品的采购量。
根据美国贸易代表办公室的说法，此第一阶段性贸易协议当中，中国政府同意在2017年双方贸易战未爆发时的 240亿美元的基准规模上，未来两年内中方将再购买320亿美元的美国农产品，以及其他制成品、能源和服务。
同样的是，美方将暂停原定于上周15日生效的关税计划，并减少对其他中国商品的关税税率，该协议预计将于明年1月的第一周在华盛顿，由中美双方牵头谈判代表签署。美国贸易代表办公室指出表示，这项协议将使美国对这个贸易在两年内增加2000亿美元，这将同时促使美国对中国的贸易逆差下降。
市场数据显示，对于这个利好消息，美国标普500指数和道琼斯工业指数，在上周五收盘基本持平，盘中有触及纪录高位，金融市场的紧张局势降温，另一边的欧洲指标股指也升至接近历史高点水平。
此外，数据显示隔夜中美接近达成贸易协议消息，大幅提振了市场情绪。美元兑一篮子货币小幅走低，美元指数下跌0.18%，人民币升值了一些。美国公债价格上涨，主要是投资者早前可能已消化了美中初步贸易协议达成一致的消息。
目前市场人士等待的是，中美双方公开更多文本协议的细节，然后双方公开签字和交付实施这些措施，才算是真正的写下一个里程碑。暂且不论中美之间谁在这第一阶段性贸易协议中获利更多，关键是中美双方有缓和这场贸易冲突的共同诉求，避免这场贸易战的争端进一步升级。虽然不知中美双方在第二阶段性的谈判会有任何举措，但是有了第一阶段订下的条款作为依据，中美双方可以更好地展开谈判下去。
但是从长远而言，中国与美国的贸易体系重建，仍然存在许多未知的复杂因素和风险，两国在一些经济结构上的问题仍未发生根本变化。目前投资者需要注意的是，金融市场的整体投资者情绪，在消化这个利好消息后，投资者情绪是否会持续影响下周市场走势是值得关注的。
根据日本野村证券研究指出，美国政府对1200亿美元商品清单的15%额外关税，下调至7.5%后的十二个月内，其对中国GDP影响将相应降低0.05个百分点。
如今全球经济放缓，新兴市场也处于放缓，通胀压力低迷，美中停火有利于全球经济的重振。美联储主席鲍威尔在上周三宣布了美联储把利率稳定在1.5%至1.75%区间的决定，暗示了未来美国借贷成本仍将维持在这一水平。
此外，美联储官员在对外宣称，美国消费市场目前良好，劳动力市场依然强劲。相比之下，中国经济面临挑战，但是中国政府的总体方向是保持战略定力和稳中求进。
叶得利博士/文
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