美国股市上周遭遇剧烈震荡和下跌，投资者的情绪波动导致了市场剧烈震荡。全球股市也是全面惨跌，投资人陷入了恐慌，纷纷买进涌向国债市场，以及买入日圆来对冲新冠病毒疫情带来的经济冲击。国际油价也大跌超30%，原油市场受到极大冲击，布兰特原油期货在震荡的交易中暴跌12美元至每桶33.20美元，而美国原油期货也大跌跌11.80美元至29.48美元。
同时，被誉为华尔街“恐慌指标”的美国芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX），在上周收盘水平跳涨至20点达62.12，为2008年12月以来的高位。VIX的持续上涨为那些在较平静期间，押注波动性上升的投资者带来回报。与此同时，标准普尔500指数重挫约7%，因市场对新冠病毒疫情扩散感到担忧。
近日安联集团关于贸易信用保险的调研数据显示，单单在今年第一季度，因新冠状病毒疫情引致的全球贸易损失，已达到去年全年中美贸易纠纷产生的贸易损失总和，新冠状病毒对货品及服务贸易造成了每季度约为3,200亿美元的贸易损失。在中美贸易纠纷下，去年全球贸易增长降至2009年以来的最低位，全球贸易仅增长1.2%，而目前新冠病毒疫情又抑制了今年的全球贸易增长。此外，全球旅游业及交通运输服务的损失料分别达1,250亿美元及330亿美元。
另外，国际航运公会估计疫情爆发，促使了全球货柜运量减少35万个，数据显示上月自中国开出的货柜轮减少了49%。该公会预计全球航运业的吞吐量将下降20-25%，这将对全球的港口码头行业产生极大负面影响。乐观的期望是，如许多经济学家所预测的，今年下半年可能出现V形复苏的情况，今年全年全球贸易预测增长0.4%。
各国政府也面临货币升值的风险。例如，日元涨势也为日本政府所关注。日股日经指数上周下挫至14个月以来的低点，因整体市场越来越担心新冠疫情的扩散，将可能给全球经济造成严重损失。对此，日本官员往往倾向口头警告来压低日圆涨势，缘由日本政府担心日圆的快速升值将损害日本出口竞争力，并将进一步打击濒临衰退的日本经济。
另外，由于美元指数和美债收益率持续大幅单边调整，资金的持续流入导致人民币兑美元的即期汇率在近两周被动的升值，持平了自2月中旬因疫情全国蔓延引发的人民币贬值调整。其中，中美之间的债券利差是人民币资产受到追捧的原因之一。目前10年期的美国债券收益率已跌破0.5%，刷新了历史记录的低位。重点是，目前市场人士普遍担心美国有可能成为受到疫情的影响严重。对此，一些国际投资银行估计病毒将在今年4至5月达到高峰值。一旦疫情在未来几个月上升，市场规避风险的偏好将攀升得更高。
叶得利博士/文
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