新冠疫情已经导致许多国家的失业率高企。联合国旗下国际劳工组织（ILO）预测，冠病疫情导致全球失业的人数可能达到2470万人失业，远超2008年金融海啸时约2200万人，这对于对全球劳工造成3.4万亿美元收入损失。对此，近期要数美国失业率的攀升最惊人。美国劳工部在上周五发布的月度就业报告指出，美国4月份失业率飙升至14.7%，刷新了1982年11月触及的10.8%的二战后最高纪录，这个失业率非常惊人，这突显了美国各州早前为遏制冠状病毒传播，而实施封锁措施所造成经济衰退的深度。对此，在总数2,310万人失业中，其中有1,810万人表示他们被暂时裁员，这表明他们预计将可以在六个月内重返工作岗位，而约有260万人认为他们已永久地失去了工作。
此外，日本企业近期受疫情影响，业务萎缩的冲击严重，日本上班族的加班工资也缩水了。数据预测日本今年第二季度的经济继续萎缩。去年10月日本提高消费税对消费的打击，已经令日本经济在去年第四季度时出现萎缩。根据日本政府上周公布的数据显示，日本3月份的家庭支出较上年同期下跌了6.0%，这是2015年3月份以来的最大降幅，此前市场预估中值为3月家庭支出下降6.7%。
其中，日本经济下滑的重击主要缘于政府的居家令和一些企业关闭，导致了日本旅游、服装和外出就餐的需求大幅下降。与此同时，与许多国家一样，为居家人们提供餐饮服务的企业成为赢家。同时，数据也显示日本3月份的实质薪资，三个月来首次下降，加班工资较上年同期下滑了4.1%，创下纪录以来的最大降幅，市场预期未来几个月的日本就业市场，特别是零售业工资将出现大程度的恶化。
另外，今年初开始，数据显示美国五年期国债的年收益率为1.67%，收益率甚至低于当前美国的通货膨胀率2%，这是美国鲜少发生的行情。而截至今年5月初，五年期国债的收益率为每年0.36%，而三十年期国债的收益率也只有每年1.29%。因此，作为我们熟悉的传统安全避险资产的国债，其回报率似乎不再的保底。追溯过去数据显示1980年五年期国债收益率为10.4%，而在接下来的十年，持有5年期国债的年回报率为11.9%。
因此，面临超低的国债收益率，投资者将极大把钱放到其他更高回报率的资产，例如股票。因此，随着国债收益率的不断降低，全球股票市场的吸引力将比以前更加更大了。对于投资者而言，与其购买风险最低、但是回报率低于通胀率的国债，还不如让资金在股票市场增值。此外，如今全球央行实行扩张性货币和财政政策救市，各央行继续推出巨额的量化宽松政策，这除了将引发更高的通货膨胀率之外，还将引发新一轮的股票市场溢价上升。但是，值得关注的是，全球股票市场在往后日子也将随之引发更高的波动率。
叶得利博士/文
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