美联储逆回购使用在季度末攀升至近1万亿美元

07/01/2021

6月30日，美联储隔夜逆回购协议工具的使用量再创纪录，工具的需求规模上升至近1万亿美元。

美联储（Fed）一项用于帮助控制短期利率的重要工具的需求飙升至近1万亿美元的创纪录高位，为寻找去处的大量现金提供了便利。

周三，90名参与者在隔夜逆回购工具上存放了总计9，920亿美元的资金，货币市场基金等交易对手可以将现金存入央行。

纽约联邦储备银行的数据显示，这一数字超过了周二创下的纪录8，412亿美元。交易对手的数量是2016年以来最多的，成交量增幅是6月17日以来最大。

自美联储6月初将RRP利率从0%上调至0.05%以来，由于大量现金继续淹没美元融资市场，市场对RRP的需求激增。

这在一定程度上是由于央行的资产购买，即量化宽松政策，以及财政部收缩现金账户所致，这将储备推向了金融体系。

此外，一些交易商减少资金市场活动以巩固资产负债表，进一步压缩了存放闲置资金的空间。

“随着量化宽松的继续，到7月底现金余额将进一步下降，这还不是峰值，”道明证券（TD Securities）全球利率策略主管Priya Misra说。“一想到7月底的RRP，我就不寒而栗。”

下个月现金将继续激增，因财政部在下月底可能恢复债务上限之前，努力将其在美联储的余额削减至4，500亿美元左右。这也将迫使政府进一步削减其票据供应，进一步加剧供需失衡，并提高美联储的RRP便利。

Jefferies经济学家Thomas Simons称，“明天的需求可能会略微下降，但当我们在7月前获得更多支付，并降至4，500亿美元时，使用量将立即回升。”

Jefferies估计，7月份的票据供应量可能减少至多2，000-3，000亿美元，具体取决于该月的税收收入和支出速度。这意味着财政部可能可能开始削减国债拍卖的规模，首先是周四宣布的3个月和6个月期票据，以及42天的现金管理券。

8月公债供应将有些许增长空间，因为当时为防止政府正式突破上限而实施的特别措施，也可能为政府的发行提供一些回旋空间。不过，Simons表示，为防止公债标售日程被打乱，并将未偿公债保持在上限之内，8月底前必须进一步削减公债。

美国财政部长耶伦（Janet Yellen）上周在参议院听证会前表示，除非国会采取行动避免可能出现的“灾难性”违约，否则财政部可能最早在8月就用尽各种紧急措施避免突破债务上限。